https://ncnc25

由于737MAX停止交付无法从航司客户处收到尾款，而737MAX还在维持低速生产需要支付供应商货款，两相结合使得波音的现金流处于极为不妙的境地，2019第一季度波音的运营现金流为27.8亿美元，环比下降6%，同比下降12%。波音总收入229.1亿美元，环比降低4%，同比降低2%；总利润环比降低44%，同比降低22%。商用飞机收入为118亿美元，环比下降32%，同比下降9%；商用飞机利润为11.7亿美元，环比下降57%，同比下降17%。虽然737MAX危机在财报中的影响仅有半个月左右，但依然对波音财报产生了显著影响。

“公转铁”将利用运输结构调整的政策机遇有效地完善物流市场公平竞争环境，推动包括公、铁、水、空各物流行业企业做大做强，提高行业集中度，从整体上推动物流业的降本增效。破解在全球一直处于低水平徘徊的中国物流问题是第三个主因。中国经济总量和消费市场均居全球第二，“中国制造”在全球产业链竞争中具有成本优势、规模优势和组织优势；但作为连接生产和消费的物流业却因“小、散、乱、差”而难以达到世界级水平。尽管电商崛起和移动互联网技术带动了快递物流和外卖配送市场的高速发展，但也仅限于得到快递小哥、外卖小哥等劳动力红利支撑的国内市场。

国家自上向下强力推动“公转铁”的原因有三，一是环保，二是经济提振，三是产业转型。解决大气污染问题是主因。自2017年3月发布的政府工作报告中提出“蓝天保卫战”后，在强化机动车尾气治理之外，通过绿色清洁的铁路运输替代排放高企的公路货运成为优先选项，天津港以及河北省诸港陆续禁止煤炭、焦炭和矿石等大宗物资的公路货运集疏港；2018年2月全国环境保护工作会议上提出推动大宗物流由公路运输转向铁路运输，交通运输减排被提升到与产业结构、能源结构减排同等重要的地位。

另一方面，当前“宽货币”向“宽信用”政策的传导仍需时间。今年以来，社会融资规模统计口径虽经数次调整，但同比增速依然呈下降趋势。融资供给的收缩速度显著快于融资需求的收缩速度，使得在社融增速下滑的情况下，贷款利率还有所上行。在此情景下，预计未来货币政策大概率会保持较为宽松的态势。

在此基础上，努力前瞻谋势地判断出未来三个月、六个月甚至更长时间内哪几个因素起核心主导作用，从而挑选最有利的券种和期限进行配置和交易，并根据风险偏好控制回撤和波动。最后，笔者指出，做债券投资，并非简单地根据久期的长短来判断风险，而是应当根据当前时点的市场节奏和配置力量来决定。

《意见》中有关发展壮大民营经济的任务更具体，提出200多项具体任务，并明确各责任单位；扶持民营经济发展的资金更充裕，明确在32项工作或活动上给予财政支持，其中2019-2020年，每年筹措超过200亿元支持民营企业融资；发展壮大民营经济的机制更健全，提出建立或完善工作机制、制度39个；发展壮大民营经济的载体更丰富，提出自治区本级每年召开或开展促进民营经济发展的活动、会议近50场次；联系服务民营企业面更广，提出建立自治区、市、县三级党委、人大常委会、政府、政协领导班子成员和非公有制工作领导小组成员联系服务民营企业和非公有制经济代表人士工作制度，明确每名领导干部联系服务民营企业3家以上、非公有制经济代表人士3名以上。